投资跟紧美股趋势 台股命运操作外资手中

2020-07-11 392人围观

投资跟紧美股趋势 台股命运操作外资手中

国际股市以美国为首进行跌深反弹,台股也从8501点开始弹升,在接近选举以及政策积极压制食安利空下,除非国际股市再度大跌破底,否则台股有机会作时间波反弹。惟台股量能若未放大至千亿元以上,还是以箱型震荡视之。

十月以来国际股灾首先发动点在欧洲,挟带着美元强势升值及国际油价重挫,美股上周则是进行补跌,本周美国股市在财报公布下,强劲弹升,包括道琼、S&P 500、NASDAQ及费城半导体指数都劲弹,幅度介于5~11%之间。

股跌得深,弹幅则在7~10%之间。而最强的美股是最后下跌,一反弹四大指数马上重回年线附近,欧股则普遍距离年线还有一段距离,属于跌深反弹。最重要观察点,还是在美股。

美股是全球多头命脉

美国最近公布季报,多空皆有,大致上已公布的S&P 500企业中,约79%获利高于预期。61%营收高于预估。分析师预估S&P 500企业第三季获利上升5.9%,营收上升4%。不过在这些公布财报的公司中,一些知名企业如麦当劳、可口可乐、谷歌、IBM、NETFLIX等都令人失望,网路股似乎又占多数。

只有苹果、奇异、智霖、博通、英特尔等超过预期,其中苹果股价一度创新高,财报超出预期很多,且接下来这一季将更好,供应链如Skyworks、Avago股价表现都很强。

现阶段市场还是在等待二十八、二十九日联準会开会及说明,陆续公布的美国总体经济数据佳及失业率已掉到5.9%,看来QE退场是必然的,至于何时升息才更重要。此外,美元指数这次从79.74走扬至86.746,升值8.79%,但从十月初高点回档以来,还是站在85之上,相当强势,代表全球资金还是流向美国。

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尤其相对欧洲股汇市的弱势,市场预期欧洲央行势必会再提出另一轮宽鬆政策,撙节财政开支若不能得到效果,那就要学美国利用扩张手法,可观察欧元及德国股市走势。尤其德国这次跌势相当凶,从高点10054点跌到8354点,跌幅高达16.88%,高过比利时、英国、瑞士,能否重回年线9484点将是关键。

再者,每年十、十一月基金经理人年终结帐,结算今年绩效攸关奖金多寡,若能通过这次震荡,紧接着年底购物旺季,以油价从高点下跌近三成来看,民众可支配金额增加,对美股将是利多,也就是若道琼能守稳年线16497点、S&P 500固守1889点、NASDAQ站稳4259点及费城半导体指数保住581点,第四季美国多头走势还是可以期待。

期待外资回心转意

美股若多头走势至少对台股没有减分作用,不过检视台股在这一轮国际股市震荡中,跌幅约11.4%,虽不是很多,但若比较亚洲国家,跌幅却是名列前茅,主要还是外资撤出。近期外资卖超台股金额已缩小,甚至小买,累计从九月十日以来卖超超过一千一百亿元,而七月底之前外资累计买超台股近三千亿元,也就是说今年外资还是净买超台股。

问题是台股量小,外资卖下去接手不强,会自己杀到自己,以至于在期货上大举布空单避险,本周空单量虽减少,但还是超过一万口,只有期现货双双转为正数才较有利多头。另外要注意,中国A股纳入MSCI全球新兴市场指数可能性越来越大,将牵动外资资金配置,台股或可能被列为减码对象。

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美股反弹了,财金官员频频喊话,说外资会回头,因为殖利率高、基本面好,的确经济部统计处公布九月份外销订单达433.1亿美元,年增率超过12%,金额创下历年单月新高、年增率创42个月新高。iPhone 6热销效应,带动外销订单冲高,也创下连续八个月正成长纪录。台湾电子业跟苹果关係密切,苹果公布的财报或是对未来看法都十分正面,也就是说台湾电子外销订单成长还是看好。

不过要注意,除了苹果以外,也有不少产业不佳,国际油价下跌,对塑化业最不利,例如两个月前买的油还未运回来,价格却已下跌超过两成,潜在跌价损失相当可观,对台塑集团较为不利,对化纤上游、橡胶轮胎也不好;食品则不用说;欧元大贬,对于处于竞争的台湾精密机械业也不利;汽车业基期则已高,虽进入旺季,不过国际汽车股表现并不是很好,尤其欧洲如双B受到德国对俄罗斯经济制裁,销售量下降,对台湾零组件供应商也不好。

而在中国第三季经济成长率只有7.2%创近五年低点后,中国汽车工业协会可能会进一步下调今年的汽车销量预期。先前在七月曾将今年中国汽车销量预期下调至2380万辆,只比去年成长8.3%,但一月对今年中国的汽车销量预期为2400万辆,比去年成长10%。

各产业多空两样情

只有受惠油价下跌的航运及航空业较看好,华航(2610)、长荣航(2618)燃油占营运成本平均近四成,货柜轮长荣海(2603)、阳明(2609)用油成本也近三成,随着油价快速崩跌,效应可望反应第四季获利。而且油价自今年六月中旬以来,累积跌幅逼近三成,跟过去平均油价总是站在每桶一百美元相较,航空、货柜业者第四季的用油成本已大幅下降,这四家业者第四季获利也出现想像空间。

法人推估,以华航一年的用油成本来看,油价每下跌一美元,华航全年的用油成本省下近五亿元,长荣航也会降低达三亿元,若依波拉病毒情况未进一步恶化,航空股相当有机会反弹。最近美国航空股如达美(DAL.US)、西南(LUV.US)、阿拉斯加(ALK.US)股价都强弹。

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台股这波下跌走势,若从跌破颈线9014点之下三%的8744点,确立M头,以等幅测量579点计算,满足点在8435点。若以9513点下跌至8860点,下跌653点来看,以这次从9122点下跌计算,以600点概算,满足点约在8522点。也就是说,下档8435~8522点或将是满足反弹区域。

的确指数在8501点就止跌反弹,且最后几个下跌交易日,融资大减超过九十亿元。不过,较不好的是下跌量都超过一千亿元,反弹量却未达九百亿元,显见量能有退潮味道。尤其为因应明年十亿元大户条款,加上中国及香港沪港通,资金外移,要一下子回来并不容易,且后面还有选举变数。

台积及面板双雄是指标或许国际股市反弹,台股短时间再破底机率下降,且日KD值交叉向上,时间波也较有利多头,但量能不增的话,指数可能只是反弹至大跳空缺口8767~8966点,年线8866点也在此区间内。大致上有量才有价,否则将是来回反覆震荡。

再者,苹果销售传利多,但以鸿海(2317)为主的相关供应链,包括可成(2474)、F─臻鼎(4958)、嘉联益(6153)、晶技(3042)、新普(6121)、台郡(6269)、瑞仪(6176)、F─铠胜(4958)、鸿準(2354)、大立光(3008)、晶技(3042)等业绩股,股价走扬力道并不强。

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特别是公布前三季EPS高达89.51元的大立光,股价竟然出量走低,以该股今年每股获利挑战125~130元,股价却向下走,无形中也压低台股或电子股本益比。也告诉我们高价股可能在这次的反弹中表现较弱。相反的,既然台股一时之间破底不容易,那幺低价有业绩股相对较容易表现了。

例如面板双雄,友达(2409)公开说不要再把面板业说成「惨业」,认为台湾面板业已累积很强的实力,主要在经营管理的能力具全球水準,技术领先中国大陆三至五年,大型面板厂会有稳定的获利,面板尺寸从小到大,市场都有能力涵盖供货。中国及韩国虽都有八.五代新厂落成,但在良率以及製程转换上,没那幺快上轨道。

且电视面板越切越大、手机面板亦同,吃掉不少面板产能。根据工研院IEK-CQM团队的研究,台湾面板产业在今年已触底回升,明年将恢复成长力道,预估上升幅度达1.6~3.1%。再者,台湾面板业者折旧提列高峰已过,明年获利将可期待。只要友达(2409)、群创(3481)未亏钱,目前股价远低于每股净值17.07元及21.19元,又好进好出,将成为台股低价股反攻指标。

至于受三星抢单争议不断的天王巨星台积电(2330),不受B/B比低的利空,股价持续创除息后新高,前三季EPS7.09元,且预估第四季营收将续创新高,今年超过十元机会相当大,本益比不到十三倍。而法说会中表示明年资本支出将达百亿美元,配息有机会超过近几年一直维持的三元,外资对其信心转强,转卖为买,也是台股的重量级指标。

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